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由以上一组数据可以看出，礼物由于去年春节在1月份，礼物去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。而企业活期存款减少后，清单变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。

已送这些问题应该有一个清晰的答案。2023年年末M1余额为68.1万亿元，达动同比增长仅仅为1.3%，达动全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。目前看最有解释力的是春节因素，新年些让去年的春节是1月份，新年些让导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

摘要：礼物所以要判断M1上涨的持续性，礼物要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，清单此前的人民币信贷收支表显示，清单2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

而今年春节在2月份，已送为了在春节前给职工发放奖金和薪水，已送1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，达动主要影响因素是春节，达动并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。从需求侧入手提高中国经济的韧性时至今日，新年些让有效需求不足问题要引起足够重视。

也就是说，礼物人的韧性有时可以超乎想象，但终究逃不脱遗传基因和周期律的束缚。中国作为中高收入国家，清单正在向现代化国家迈进，潜在需求非常大，关键是如何通过收入分配体制改革，把潜在需求转化为有效需求。

降息措施配合美联储的量化宽松等其他数量型工具，已送在雷曼事件后逐步帮助美国金融市场企稳回升。自2021年下半年以来，达动住宅平均租金下行趋势不改，地产出租吸引力降低，而且挂牌量同时增长，地产销售供需两端承压。